Chứng khoán phái sinh 28/10/2020: Ngừng Short khi VN-Index rơi về vùng 900-910 điểm

Hầu hết các hợp đồng tương lai giảm điểm trong ngày 27/10/2020. Basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp về giá trị 4.54 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Hầu hết các hợp đồng tương lai giảm điểm trong ngày 27/10/2020. VN30F2011 (F2011) giảm 0.76%, về 920 điểm; VN30F2012 (F2012) về mức 916.8 điểm, giảm 0.46%, hợp đồng VN30F2103 (F2103) đạt 920.5 điểm, tăng 0.05%; hợp đồng VN30F2106 (F2106) về mức 911.4 điểm, giảm 0.93%. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 915.46 điểm.

Giá trị giao dịch của thị trường phái sinh ngày 27/10/2020 tăng 37.8% so với phiên giao dịch ngày trước đó. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2011 tăng 39.87% với 178,135 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2012 đạt 973 hợp đồng, tăng 70.7%.

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trong phiên 27/10/2020, với tổng khối lượng bán ra và bán ra giảm so với phiên giao dịch ngày trước đó.

Ngày 27/10/2020 bắt đầu với tâm lý giằng co của nhà đầu tư. Giá hợp đồng F2011 di chuyển giằng co trong kênh giá nhất định trong phiên sáng và đầu phiên chiều với cận trên là mức 932 điểm và cận dưới quanh mức 924 điểm. Sang phiên chiều, lực bán xuất hiện khiến giá lao dốc mạnh và làm cho hầu hết các hợp đồng kết phiên ở mức gần thấp nhất ngày.

Đồ thị trong phiên của VN30F2011

Nguồn: https://ta.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2011 thu hẹp về giá trị 4.54 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư bớt lạc quan về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2011 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên 27/10/2020, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến Inverted Hammer. Hình ảnh bóng trên dài (long upper shadow) cho thấy lực bán xuất hiện mạnh làm cho chỉ số quay đầu giảm điểm trở lại.

Hỗ trợ gần nhất cho chỉ số là vùng 900-910 điểm (đỉnh cũ tháng 01/2020). Nhiều khả năng chỉ số sẽ test lại vùng này trong thời gian tới. Nếu giữ vững được hỗ trợ này thì tình hình vẫn chưa quá bi quan.

Khối lượng giao dịch tăng cao trong những phiên gần đây. Chỉ báo MACD đảo chiều và về gần đường signal. Nếu chỉ báo này cho bán thì rủi ro sụt giảm sẽ gia tăng.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 28/10/2020, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên, nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này do chúng đang có mức chênh lệch không quá lớn so với mức định giá lý thuyết.

Bài viết liên quan